据中泰证券的鱼尾行情研报分析，目前市场状况接近于去年9月，中泰证券上证指数在6月中旬前有望挑战历史高点，何把甚至创出新高。握本然而，鱼尾行情市场的中泰证券轮动加速，赚钱效应显著减弱，何把形成了典型的握本“鱼尾行情”。投资者应重点关注科技板块中与IPO相关的鱼尾行情存储和机器人领域，以及新能源、中泰证券电池、何把电力设备和有色金属板块。握本

中泰证券的鱼尾行情主要观点如下：

一、本周市场行情进一步集中，中泰证券AI领域表现突出

本周A股在内外多重宏观事件影响下，何把表现出明显的分化格局。外部方面，国家主席于5月20日上午同俄罗斯总统普京举行会谈，两国元首一致同意延续《中俄睦邻友好合作条约》。国内方面，国家发改委发布《"法治护航民营经济"行动方案》，并召开民营企业座谈会，广泛听取经济形势及政策落实的意见。在此背景下，A股整体呈小幅震荡，而行业表现极为分化：电子行业周涨幅达6.56%，而传统的农林牧渔、钢铁、轻工等行业则普遍下跌，显示出“科技强、周期弱”的市场结构特征。

二、如何把握当前的“鱼尾行情”？

当前市场或接近2025年“9.3阅兵行情”至10月中旬的阶段。预计上证指数在6月中旬仍有可能创出新高，但轮动加速及赚钱效应减弱属于典型“鱼尾行情”特征。宏观环境方面，美伊冲突持续，地缘风险呈现结构性变化，伊朗对霍尔木兹海峡的控制可能成为现实，这可能导致高油价的常态化，进而影响美元信用。

国内政策上，4月底的政治局会议指出“主要指标全面超预期”，这一表述暗示未来可能的政策调整。针对经济超预期的认识，通常伴随一个季度的政策收回期，短端资金利率出现上行迹象，金融监管也趋于收紧。此外，中美元首会晤后，央行的“适度宽松”操作空间将减小，流动性将逐步回归中性。

6月将是IPO密集落地的关键时期，相关板块的资金关注度和风险偏好有望持续走高。关键时间节点在于6月中旬：国内两大存储芯片巨头即将上市，长鑫科技和长江存储的IPO进展值得关注。同时，SpaceX计划在6月12日上市，可能创造历史上最大的IPO。

以此次牛市为例，重大IPO的上市消息将有效吸引资金集中。热点行业的密集IPO将有助于释放产业信息，提升市场关注度，加固资金风险偏好。例如，国产GPU龙头的IPO或许会引发新一轮行情，与市场的资金集中趋势紧密相关。

三、投资建议

目前市场状况接近去年“9.3阅兵行情”的后续阶段。预计6月中旬指数仍有挑战历史高点的潜力，但由于轮动加速，赚钱效应将减弱，这符合“鱼尾行情”的特征。投资建议如下：

1. 关注科技板块中与IPO相关的存储、机器人领域，受益于6月IPO密集期的影响；

2. 看好新能源、电池和电力设备行业，尽管第一季度企业投资未达预期，但全球能源安全焦虑将加快各国对绿电的投资，叠加中报季的经济好转预期；

3. 有色金属领域也可受益于美元信用减弱带来的全球资产重定价。

风险提示：

需关注全球流动性收紧的超预期风险，市场竞争复杂性的超预期风险，以及政策变化节奏复杂性的风险等。